期货交易时段规划：按小时看流动性

期货合约几乎全天候交易，同一张ES或NQ图表，在周日晚间的 Globex 开盘到周五收盘之间，表现得像三四个不同的市场。时段规划就是拒绝用同一个模板去交易所有这些时段。夜盘、现货开盘、午间清淡期和收盘各有各的流动性、各的参与者，也各有办法惩罚为另一个时段制定的计划。

交易之前先把一天划分清楚

指数期货在CME的 Globex 平台上运行，每天近24小时，从周日晚间到周五下午，每天有一段短暂的维护休市。这条连续的行情掩盖了四种不同的状态：

夜盘（Globex，大致从晚间到开盘前）。订单簿薄，价差更宽，走势由亚洲和欧洲时段以及预定数据驱动。一个在上午3点成交量很小时守得很漂亮的价位，纽约时段一到，可能瞬间被击穿。
现货开盘（美东时间9:30）。这是一天中参与度最集中的一次爆发。隔夜持仓被化解为一个决定。速度最快，滑点最大，开盘后前15到30分钟定下基调。
午间清淡期（大约从中午到美东时间1:30）。成交量枯竭。波动区间收窄，突破会退回区间内，“显而易见”的走势陷入停滞。上午做得不错的交易，往往就在这里被无聊吞回去。
下午与收盘。成交量回升，趋势要么延续要么反转，为下一个交易时段做的布局主导最后一小时。

对每一个时段，你都需要不同的预期。

按交易时段确定仓位规模

合约本身的规则保持不变，但环境的风险在变。在E-miniS&P 500（ES）上，一个最小变动价位是0.25个指数点，每点价值US$50，所以一个最小变动价位是US$12.50，一整点是四个最小变动价位。在E-mini Nasdaq-100（NQ）上，一个最小变动价位同样是0.25点，但每点价值US$20，所以一点是US$20，而且NQ每次波动通常比ES走的点数多得多。陷阱在于让止损距离在各个交易时段保持不变。

举例：假设ES上的一个机会，在安静的午间时段需要4点的止损，即16个最小变动价位，每张合约风险US$200。同样结构的止损放在美东9:30的开盘时，价格可能在几秒内走出4点，成交还会有滑点，现实中可能需要8到10点才能扛过噪音，每张合约US$400到US$500。如果合约数量不变，你在没有改变“规则”的情况下，已经悄悄把风险翻了一倍。时段规划通过按环境实际需要的止损来确定仓位规模来解决这个问题：固定风险一个美元金额，测量该时段所需的止损，让合约数量由这个计算得出。在波动剧烈的开盘，这往往意味着更少的合约，或者使用微型版本（MES/MNQ）来如实控制风险。

这如何对应交易计划的方法

交易计划正是围绕这个问题设计的。每份报告都会发布ES、SPY、NQ、QQQ以及其他19个市场预先计划好的阻力、枢轴和支撑价位，并在某个品种没有价位时让它观望。因为这些每日价位在交易时段之前就已确定，所以当行情特征变化时，你可以在各个时段的切换中保持同一个方向偏向。如果ES守在某个支撑价位之上，夜盘回落到该价位再在现货开盘时收复，是同一个故事讲了两遍；如果开盘直接穿过它，就说明状态变了。品种被观望，是报告在告诉你这个时段适合不参与。这些标签在实际中的含义，请看如何使用每日价位。

可重复的交易时段流程

开盘前：记下夜盘区间、当天发布的价位以及任何预定数据。写下向上突破做多和向下跌破做空两种情景，并为每种情景写明入场、失效位和第一目标。
现货开盘：预期这是一天中最快、最容易跳空的行情，滑点也最大。只有当你准备好的情景与发布的价位一致时才交易，并采用开盘专用（更小）的风险。
午间：假设行情收窄。把突破当作有罪推定，除非被证明；这里合适的交易笔数往往是零。
下午/收盘：在重新用满仓位之前，先重新确认上午的方向偏向是否仍然成立，并有意识地平仓或规划隔夜风险。

交易时段的适应，意思是让你的假设与市场在每个小时的微观结构保持一致。如果你想要让这种一致更容易做到的预先规划好的价位，这正是报告提供的内容。免费的时段回顾和 Pro 中的下一交易时段价位，请看交易计划和定价。

来源

仅供教育参考，不构成投资建议。