期貨交易時段規劃：各小時的流動性

期貨合約幾乎全天候交易，同一張ES或NQ圖表，在週日晚間 Globex 開盤到週五收盤之間，表現得像三、四個不同的市場。交易時段規劃，就是拒絕用同一套模板去交易所有這些時段。夜盤、現貨開盤、午間沉寂和收盤，各有各的流動性、各的參與者，也各有各的方式懲罰為另一個時段設計的計畫。

交易之前先把一天劃分清楚

指數期貨在CME的 Globex 平台上每天交易近24小時，從週日晚間到週五下午，中間有每日短暫的維護休市。這條連續的行情掩蓋了四種不同的狀態：

夜盤（Globex，大約從晚間到開盤前）。委託簿薄、價差較寬，行情由亞洲和歐洲時段以及預定公布的數據推動。在3點、量能很小時守得很漂亮的價位，紐約一上線就可能被瞬間切穿。
現貨開盤（美東時間9:30）。一天中參與度最集中的一次爆發。夜間的部位在這時化為決定。速度最快、滑價最嚴重，前15到30分鐘會定下基調。
午間沉寂（大約中午到美東時間1:30）。量能流失。波動區間收窄，突破又回到區間內，「明顯」的走勢停滯。好的早盤獲利常在這裡被無聊吞回去。
下午與收盤。量能回來，趨勢要麼延續、要麼反轉，最後一小時由下一個交易時段的布局主導。

你需要為每一個時段準備不同的預期。

依交易時段決定部位大小

合約的機制維持不變，環境的風險卻在改變。E-miniS&P 500（ES）一跳是0.25個指數點，每點價值US$50，所以一跳是US$12.50，一整點是四跳。E-miniNasdaq-100（NQ）一跳同樣是0.25點，但每點價值US$20，所以一點是US$20，而NQ每次波動通常走的點數遠多於ES。陷阱在於各時段都維持相同的停損距離。

實例：假設ES的一個進場機會在安靜的午間時段需要4點的停損，也就是16跳，每口風險US$200。同樣的結構性停損放到9:30的開盤，價格在幾秒內可以跑4點、成交還會滑價，實際上可能需要8到10點才能撐過雜訊，每口US$400到US$500。如果你維持同樣的口數，就在沒有更動「規則」的情況下悄悄把風險加了一倍。交易時段規劃的解法，是依環境實際需要的停損來決定部位：固定風險金額，量出該時段要求的停損，再讓口數從這個算式中自然得出。在波動大的開盤，這通常代表更少的口數，或改用微型版本（MES/MNQ）讓風險維持誠實。

這如何對應交易計畫的方法

交易計畫就是圍繞這個問題建立的。每份報告都為ES、SPY、NQ、QQQ和另外19個市場發布預先規劃的壓力、軸心點和支撐價位，沒有價位的商品就讓它觀望。由於這些每日價位在交易時段之前就已設定，你可以在行情特性隨時段轉換時，全程維持同一個方向偏向。如果ES守在支撐價位之上，夜間跌到該價位、現貨開盤時再收復，是同一個故事講了兩次；如果開盤直接穿過它，代表行情狀態變了。觀望的商品是報告在告訴你，這個交易時段適合觀望。這些標示在實務上的意思，請看如何使用每日價位。

可重複的交易時段流程

開盤前：記下夜盤區間、當天已發布的價位，以及預定公布的數據。寫下站上做多和跌破做空兩種情境，各自包含進場、失效點和第一個目標。
現貨開盤：預期一天中最快、最容易跳空、滑價最嚴重的狀況。只有在你準備好的情境與已發布的價位一致時才交易，並以開盤規模（較小）的風險進行。
午間：假設行情收斂。把突破視為有罪推定，直到被證明為真；這裡正確的交易筆數往往是零。
下午與收盤：重新確認早盤的偏向是否仍然成立，再恢復完整部位，並審慎地平倉或規劃隔夜風險。

時段調整的意思，是讓你的假設與每個時段的市場微結構一致。如果你想要讓這種一致更容易做到的預先規劃價位，報告提供的正是這個。免費的交易時段回顧和 Pro 的下一交易時段價位，請看交易計畫和價格方案。

資料來源

僅供教育用途。不構成投資建議。