依跳動點風險決定微型期貨部位大小

微型期貨是為了解決一個特定的問題而存在：標準E-mini合約每點的金額變動太大，小帳戶無法負責任地決定部位大小。E-miniS&P 500（ES）一點價值US$50。E-miniNasdaq-100（NQ）一點價值US$20。任何一個合理的停損，都可能讓風險金額超過US$5000帳戶在單筆交易中應該承擔的程度。微型合約解決了粒度的問題，但算術仍然要先做。

兩種合約與一跳的價值

要正確決定微型合約的部位大小，你只需要少數幾個數字。把它們記下來：

MES（微型E-miniS&P 500）：每個指數點的乘數是US$5。最小跳動是0.25點，所以每一跳價值US$1.25。一整點（四跳）是US$5。
MNQ（微型E-miniNasdaq-100）：每個指數點的乘數是US$2。最小跳動是0.25點，所以每一跳價值US$0.50。一整點（四跳）是US$2。

每個微型合約剛好是其E-mini母合約的十分之一（ES是每點US$50，NQ是每點US$20）。十分之一大小的這一步就是全部的重點：它讓你以夠小的單位加減部位，使停損距離決定你的風險。

部位大小公式

部位大小只朝一個方向計算，從你的風險預算往下算到口數。

步驟1，設定每筆交易的金額風險。選擇帳戶的固定比例，通常是0.5%到1%。US$5000的帳戶以1%計算，就是每筆交易US$50。
步驟2，以點數衡量停損。這來自結構，也就是你的想法在哪裡是錯的。
步驟3，把停損換成每口的金額。把停損距離（以點數計）乘以乘數（MES是US$5，MNQ是US$2）。
步驟4，相除。口數 = 風險預算 / 每口金額風險，然後無條件捨去。

實例：US$5000帳戶交易MES

假設期貨交易計畫顯示ES正在往上逼近一個明確的支撐帶，而你的計畫是在那個支撐帶附近進場做多。你的失效點在進場價下方6點，如果價格穿過它，這個進場機會就是錯的，你就出場。

風險預算：US$5000的1% = US$50。
停損距離：6點 × 每點US$5 = 每口MES合約風險US$30。
口數：US$50 / US$30 = 1.67 → 無條件捨去為1口。

一口的風險是US$30，遠低於US$50的上限。如果你的結構性停損只有2點（每口US$10），同樣的US$50預算就能做5口（US$50 / US$10）。這就是微型合約讓你得到的粒度：失效點越緊、越明確，你就能在相同的總風險下持有越多單位。停損決定部位大小。

MNQ波動更劇烈，要相應調整

Nasdaq 的點數波動更大，所以MNQ以點數計的原始停損通常更寬。假設同樣是1%（US$50）的預算，以及MNQ上30點的結構性停損：30 × US$2 = 每口US$60。這已經超過US$50，所以誠實的答案是這筆交易不適合US$5000帳戶承擔1%的風險：你要嘛放棄，要嘛接受自己無法以這個部位大小進場。微型合約讓小帳戶變得可行，有些進場機會對它們來說仍然太大。部位大小算出「零口」，就是公式在做它的工作。

微型合約部位大小悄悄失靈的地方

在停損預算中忽略滑價。你的6點停損，在快速行情中可能在7或8點成交。在事件前後，要把預期的滑價視為停損的一部分，並在決定部位大小之前先把它編列進預算。
堆疊相關的微型合約。同時做多MES和做多MNQ，是對美國股市的一個槓桿押注。把它們的金額風險加總，對照單一預算。
來回手續費吞噬很小的停損。一口US$1.25跳的合約搭配2跳的停損，風險是US$2.50，而散戶微型合約的手續費往往大約每個來回US$1（雙邊合計），約占該筆交易風險的40%。在非常緊的微型合約停損下，交易成本會成為風險中實實在在的一部分。
跨市場狀態使用固定口數。當波動加倍時，同樣的「3口」承擔更多風險。每次都要依當下的停損距離決定部位大小。

配合交易計畫的方法

部位大小是流程的後半段，前半段是知道哪裡值得承擔風險。用ES和NQ的每日價位，從結構定義進場和失效點，並用如何使用每日價位判斷市況是否值得持有部位。當商品觀望或行情正在擴張時，有紀律的做法是減少微型合約的口數，即使信心很高也一樣。軸心和支撐等術語在當沖價位詞彙表中有定義。完整的期貨交易計畫涵蓋這些範例所引用的ES、NQ、SPY和QQQ價位。

要遵守的一條規則

合約的精確度，只有在包裹著真正的風險紀律時才有幫助。先定義金額，讓結構性停損決定每口風險，相除、無條件捨去，並在按下按鈕之前考慮滑價和相關性。持續這樣做，微型合約就會成為它們原本該成為的樣子：讓小帳戶能真正承受得起的部位大小，來表達一個好的進場機會。

資料來源

僅供教育用途。不構成投資建議。

如果要換算成等值股數，ES到SPY換算會算出一口ES或MES合約實際上相當於多少股SPY。