ES से SPX कन्वर्शन: बेसिस, फ़ेयर वैल्यू और एक्सपायरी

ES फ़्यूचर्स और SPX इंडेक्स एक ही S&P 500 को ट्रैक करते हैं, पर ES लगभग कभी SPX वाला नंबर नहीं दिखाता। यही फ़र्क़ बेसिस है।

किसी लेवल को एक से दूसरे में ले जाने के लिए आप बेसिस जोड़ते या घटाते हैं। यह गाइड बताती है कि मैं इसे कैसे निकालता हूँ और यह कहाँ बदलता है।

संक्षेप में

• ES = SPX + बेसिस।
• SPX = ES − बेसिस।
• आज का बेसिस निकालने के लिए US कैश आवर्स में एक ही पल के ES प्राइस में से SPX प्राइस घटाएँ।

ES से SPX कन्वर्टर

ES से SPY कन्वर्टर में अब SPX बॉक्स भी है। रेशियो बॉक्स में आज के ES और SPY प्राइस भरें, फिर किसी भी बॉक्स में लेवल डालें और बाक़ी दोनों अपने आप भर जाएँगे।

बेसिस कहाँ से आता है

ES ख़रीदने में सिर्फ़ मार्जिन फँसता है, इसलिए फ़्यूचर्स प्राइस में स्टॉक्स की पूरी वैल्यू पर ब्याज जुड़ा होता है। साथ ही आप वे डिविडेंड छोड़ देते हैं जो स्टॉक्स देते। बेसिस की फ़ेयर वैल्यू लगभग यह है:

बेसिस ≈ SPX × (ब्याज दर − डिविडेंड यील्ड) × एक्सपायरी तक के दिन ÷ 360

एक उदाहरण: SPX 6400 पर, 4.3% रेट, 1.3% डिविडेंड यील्ड और एक्सपायरी में 60 दिन हों तो 6400 × 0.03 × 60 ÷ 360 = 32 पॉइंट मिलते हैं। ES लगभग 6432 के आसपास ट्रेड करेगा।

जब रेट डिविडेंड यील्ड से ऊपर होते हैं, जैसा अभी है, तो ES SPX से ऊपर ट्रेड करता है। अगर डिविडेंड यील्ड रेट से ज़्यादा होती, तो ES SPX से नीचे ट्रेड करता।

एक्सपायरी पर बेसिस शून्य हो जाता है

ES हर तिमाही एक्सपायर होता है, मार्च, जून, सितंबर और दिसंबर के तीसरे शुक्रवार को। इसका अंतिम प्राइस उस शुक्रवार सुबह का SPX का Special Opening Quotation होता है। इसलिए बेसिस हर दिन थोड़ा घटता है, और एक्सपायरी की सुबह ES और SPX एक हो जाते हैं।

एक्सपायरी से लगभग एक हफ़्ते पहले वॉल्यूम अगले कॉन्ट्रैक्ट में रोल हो जाता है। रोल डे पर फ़्रंट मंथ ES पूरे नए बेसिस जितना उछल जाता है, अक्सर 40 से 60 पॉइंट। पिछले हफ़्ते के बेसिस से बदला गया लेवल अब उतना ग़लत है। मैं हर रोल के अगले दिन सुबह बेसिस दोबारा जाँचता हूँ।

कैश आवर्स के बाहर

SPX सिर्फ़ 9:30 से 16:00 ET तक कैलकुलेट होता है। ES लगभग 24 घंटे ट्रेड होता है। रात में आपको दिखने वाला SPX कोट आख़िरी क्लोज़ पर अटका रहता है, इसलिए 2 AM पर ES में से SPX घटाने से ग़लत बेसिस मिलता है। बेसिस कैश आवर्स में निकालें और उसे ओवरनाइट सेशन में आगे ले जाएँ।

साइज़ बदलना

• ES: प्रति इंडेक्स पॉइंट $50।
• MES: प्रति इंडेक्स पॉइंट $5।
• SPX ऑप्शंस: $100 मल्टीप्लायर।
• SPY: SPX का लगभग दसवाँ हिस्सा, इसलिए 100 शेयर प्रति SPX पॉइंट लगभग $10 चलते हैं।

एक ES कॉन्ट्रैक्ट का एक्सपोज़र लगभग 500 SPY शेयरों के बराबर होता है, या एक SPX ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के नोशनल का आधा।

लेवल्स का इस्तेमाल

मेरे ट्रेड प्लान्स हर सेशन में ES और SPY के लेवल्स साथ-साथ देते हैं। SPX के लिए SPY लेवल को 10 से गुणा करें, या ES लेवल में से आज का बेसिस घटाएँ। दोनों एक-दूसरे से एक-दो पॉइंट के भीतर आते हैं।

FAQ

मैं ES को SPX में कैसे बदलूँ?

बेसिस घटा दें। कैश आवर्स में एक ही पल के ES में से SPX घटाकर बेसिस निकालें, फिर किसी भी ES लेवल से वह संख्या घटा दें।

ES SPX से ऊपर क्यों है?

फ़्यूचर्स प्राइस में इंडेक्स की पूरी वैल्यू पर ब्याज जुड़ा होता है, डिविडेंड घटाकर। जब रेट डिविडेंड यील्ड से ऊपर हों, तो एक्सपायरी तक ES SPX से ऊपर ट्रेड करता है।

ES कब SPX के बराबर होता है?

एक्सपायरी पर। ES कॉन्ट्रैक्ट महीने के तीसरे शुक्रवार को SPX के ओपनिंग कोट पर सेटल होता है।

ES से SPX बेसिस कितने पॉइंट का होता है?

यह रेट, डिविडेंड और बचे दिनों के साथ बदलता है। रोल के ठीक बाद यह अक्सर 40 से 60 पॉइंट होता है, और एक्सपायरी के क़रीब शून्य की ओर गिरता है।

स्रोत

• CME Group, E-mini S&P 500 कॉन्ट्रैक्ट स्पेक्स
• Cboe, SPX ऑप्शंस प्रोडक्ट स्पेक्स