Converter van ES naar SPY: SPY, ES en SPX-conversie

Als je niveaus op het ene leest en het andere handelt, moet je een getal tussen beide kunnen omzetten zonder er lang over na te denken. De relatie is eenvoudig en het waard om uit je hoofd te leren, want een fout met factor tien maak je makkelijk als je haast hebt.

De omrekening in één regel

SPY handelt op ongeveer een tiende van de S&P 500-index. ES wordt genoteerd op de index zelf.

Om van een niveau van ES naar een niveau van SPY te gaan, deel je dus door tien. Andersom vermenigvuldig je met tien.

• ES op 6400 komt overeen met SPY rond 640.
• SPY op 638.50 komt overeen met ES rond 6385.
• Een beweging van 10 punt in ES is ongeveer een beweging van 1 punt in SPY.

Dat is de hele omrekening. Alles hieronder gaat over waarom het maar een benadering is en wanneer het verschil groot genoeg wordt om ertoe te doen.

Waarom de omrekening een benadering is

Drie dingen zorgen voor ruimte tussen de twee getallen:

• Dividenden. SPY houdt de echte aandelen en bouwt dividenden op tussen de kwartaaluitkeringen. De futures prijzen ze uit. Dit is het grootste en meest voorspelbare deel van het verschil.
• Cost of carry. Een futurescontract is een gefinancierde positie, dus de prijs bevat een rentekost tot expiratie. Hoe verder van expiratie, hoe groter dit deel.
• Tracking en timing. SPY is een fonds met een eigen klein trackingverschil, en buiten de beursuren handelt SPY helemaal niet terwijl ES wel handelt.

Het praktische gevolg: de verhouding drijft in de loop van elk kwartaal langzaam rond 10.0 en wordt bij elke futuresroll opnieuw ingesteld. Vlak voor expiratie komen de twee samen; vlak na een roll is het verschil het grootst.

Wat het verschil waard is

Neem de huidige prijs van ES en de huidige prijs van SPY en deel één keer, aan het begin van je sessie. Dat geeft je de werkelijke verhouding van vandaag, en het kost vijf seconden.

Voor het markeren van support en resistance is de regel van een tiende van de index dichtbij genoeg, zodat een op die manier omgerekend niveau binnen de ruis valt. Voor alles waarbij een paar tienden van een SPY-punt je beslissing veranderen, bereken je de live verhouding en reken je om met dat getal.

De contractgroottes zijn een andere vraag

Prijs omrekenen en blootstelling omrekenen zijn verschillende berekeningen, en hier raken mensen echt in de problemen.

	Waarde van een indexbeweging van 1 punt	Globale nominale waarde
ES (E-mini)	US$ 50 per indexpunt	~US$ 320000 bij 6400
MES (Micro)	US$ 5 per indexpunt	~US$ 32000 bij 6400
100 aandelen SPY	US$ 100 per SPY-punt, dus ~US$ 10 per indexpunt	~US$ 64000 bij 640

Eén ES-contract komt grofweg overeen met de blootstelling van 500 aandelen SPY. Eén MES komt overeen met ongeveer 50 aandelen. Als je in ES dimensioneert zoals je in SPY-loten doet, draag je ongeveer vijf keer zoveel als je denkt.

ES naar SPX en SPX naar ES

SPX is de S&P 500-cashindex. ES is het futurescontract op die index, dus beide worden genoteerd in dezelfde indexpunten en is geen deler nodig. De twee prijzen verschillen door de basis, het verschil dat de futuresmarkt tot expiratie aanrekent voor financiering en dividenden.

• ES naar SPX: trek de basis af. Als ES op 6430 staat en SPX op 6410, is de basis 20 punten, en een ES-niveau op 6450 ligt dicht bij SPX 6430.
• SPX naar ES: tel de basis erbij op. Een SPX-niveau op 6400 ligt dicht bij ES 6420 met dezelfde basis van 20 punten.

Als de rente boven het dividendrendement ligt, handelt ES boven SPX, en de basis krimpt richting nul naarmate de expiratie dichterbij komt. Op rolldag springt de basis, omdat het nieuwe frontcontract drie maanden extra carry in de prijs heeft. Bereken de basis één keer aan het begin van elke sessie door de prijs van ES min de prijs van SPX te nemen.

SPY naar ES

Vermenigvuldig de prijs van SPY met tien en tel het dividend- en carryverschil erbij op. SPY 641 is ongeveer ES 6410 vóór het verschil, en een paar punten hoger zodra het verschil erbij komt. De snelste weg naar het exacte getal: deel de live prijs van ES door de live prijs van SPY bij de opening en vermenigvuldig daarna elk niveau van SPY met die verhouding voor de rest van de sessie.

Van	Naar	Snelle regel	Exact voor de sessie
ES	SPY	Deel door 10	Deel door (prijs ES / prijs SPY)
SPY	ES	Vermenigvuldig met 10	Vermenigvuldig met (prijs ES / prijs SPY)
ES	SPX	Trek de basis af	Niveau ES min (prijs ES min prijs SPX)
SPX	ES	Tel de basis erbij op	Niveau SPX plus (prijs ES min prijs SPX)
SPX	SPY	Deel door 10	Deel door (prijs SPX / prijs SPY)

Hoeveel ES-contracten overeenkomen met je positie

Om ES af te zetten tegen een positie die je al begrijpt, vergelijk je dollars per indexpunt.

• 1 ES-contract: US$ 50 per indexpunt.
• 1 MES-contract: US$ 5 per indexpunt.
• 100 aandelen SPY: ongeveer US$ 10 per indexpunt.
• 1 SPX-optiecontract: US$ 100 per indexpunt van de onderliggende beweging bij een delta van 1.

Rekenvoorbeeld: een positie van 1000 aandelen SPY beweegt ongeveer US$ 100 per indexpunt, en dat is hetzelfde als 2 ES-contracten of 20 MES-contracten. Een trader met 300 aandelen SPY heeft ongeveer US$ 30 aan blootstelling per punt, en dat zijn 6 MES-contracten en geen heel aantal ES-contracten. Micro's bestaan precies voor dat gat.

Een tweede controle is de nominale waarde. Bij ES 6400 beheerst één contract ongeveer US$ 320000 van de index. Deel je accountgrootte door dat getal voordat je opschaalt, en bedenk dat margin een storting is en niets zegt over hoeveel de positie in één sessie kan verliezen.

Welke je echt moet handelen

Welke je handelt is een aparte beslissing naast de omrekening. Het hangt af van accountgrootte, uren en belastingbehandeling. De vergelijking SPY versus ES versus NQ loopt het door, en positiegrootte bij microfutures behandelt specifiek de positiegrootte voor MES.

De dagelijkse Handelsplannen publiceren niveaus voor SPY en ES naast elkaar, dus in de praktijk hoef je zelden met de hand om te rekenen.

FAQ

Hoe reken ik een prijs van ES om naar een prijs van SPY?

Deel door tien. ES 6400 is ongeveer SPY 640. Deel aan het begin van de sessie de huidige prijs van ES door de huidige prijs van SPY als je de exacte verhouding voor die dag wilt.

Waarom is SPY niet precies een tiende van ES?

Dividenden die zich opbouwen in SPY, de financieringskosten die in de futuresprijs zitten en het kleine eigen trackingverschil van het fonds. Het verschil is het grootst vlak na een kwartaalroll en loopt terug richting expiratie.

Hoeveel aandelen SPY zijn gelijk aan één contract ES?

Ongeveer 500 aandelen. ES is US$ 50 per indexpunt, en 100 aandelen SPY is ongeveer US$ 10 per indexpunt, dus één ES komt neer op ongeveer vijf SPY-loten.

Hoeveel aandelen SPY zijn gelijk aan één contract MES?

Ongeveer 50 aandelen. MES is een tiende van ES, met US$ 5 per indexpunt.

Hoe reken ik SPX om naar ES?

Tel de basis erbij op, het verschil tussen de prijs van ES en de prijs van SPX. Controleer het verschil aan het begin van elke sessie, want het krimpt richting expiratie en springt op rolldag.

Hoeveel ES-contracten zijn gelijk aan 1000 aandelen SPY?

Ongeveer 2. 1000 aandelen SPY bewegen ongeveer US$ 100 per indexpunt, en elk ES-contract beweegt US$ 50 per indexpunt.

Hoeveel MES-contracten zijn gelijk aan één ES-contract?

Tien. MES is US$ 5 per indexpunt en ES is US$ 50 per indexpunt.

Werkt dezelfde omrekening voor NQ en QQQ?

Het idee wel, maar de deler is anders en het wijkt meer af. QQQ volgt de Nasdaq-100 met een andere verhouding dan SPY de S&P 500 volgt, dus bereken de huidige verhouding elke keer uit live prijzen.

Contractspecificaties worden vastgesteld door CME en kunnen veranderen. De prijzen hierboven zijn ter illustratie. Alleen educatieve inhoud. Geen beleggingsadvies.