Umrechnung von ES in SPY: die Zahlen

Wenn du Levels auf dem einen Instrument abliest und das andere tradest, musst du eine Zahl ohne langes Nachdenken zwischen beiden übertragen können. Der Zusammenhang ist einfach und es lohnt sich, ihn auswendig zu kennen, denn sich um den Faktor zehn zu verrechnen, passiert in der Eile schnell.

Die Umrechnung in einer Zeile

SPY notiert bei etwa einem Zehntel des S&P 500-Index. ES notiert direkt in Indexpunkten.

Um von einem ES-Level zu einem SPY-Level zu kommen, teilst du also durch zehn. In die andere Richtung multiplizierst du mit zehn.

• ES bei 6400 entspricht SPY bei etwa 640.
• SPY bei 638.50 entspricht ES bei etwa 6385.
• Eine Bewegung von 10 Punkten in ES entspricht etwa einer Bewegung von 1 Punkt in SPY.

Das ist die ganze Umrechnung. Alles Weitere erklärt, warum sie nur ungefähr stimmt und wann der Unterschied groß genug ist, um eine Rolle zu spielen.

Warum die Umrechnung ein Näherungswert ist

Drei Dinge sorgen für Abstand zwischen den beiden Zahlen:

• Dividenden. SPY hält die echten Aktien und sammelt zwischen den vierteljährlichen Ausschüttungen Dividenden an. Die Futures preisen sie heraus. Das ist der größte und am besten vorhersehbare Teil der Lücke.
• Haltekosten. Ein Futures-Kontrakt ist eine finanzierte Position, sein Preis enthält also Zinskosten bis zum Verfall. Je weiter der Verfall entfernt ist, desto größer dieser Anteil.
• Tracking und Timing. SPY ist ein Fonds mit einer kleinen eigenen Tracking-Differenz, und außerhalb der Kassahandelszeiten wird SPY gar nicht gehandelt, ES dagegen schon.

Die praktische Folge: Das Verhältnis driftet im Lauf jedes Quartals langsam um 10.0 und setzt sich bei jedem Futures-Rollover zurück. Kurz vor dem Verfall laufen die beiden Kurse zusammen, direkt nach einem Rollover ist die Lücke am größten.

Was der Unterschied ausmacht

Nimm den aktuellen ES-Kurs und den aktuellen SPY-Kurs und teile einmal, zu Beginn deiner Handelssitzung. Das gibt dir das tatsächliche Verhältnis des Tages und dauert fünf Sekunden.

Um Unterstützung und Widerstand zu markieren, ist die Zehntel-Regel genau genug: Ein so umgerechnetes Level landet innerhalb des Rauschens. Wenn ein paar Zehntel eines SPY-Punkts deine Entscheidung ändern, berechne das Live-Verhältnis und rechne mit dieser Zahl um.

Die Kontraktgrößen sind eine andere Frage

Einen Preis umzurechnen und ein Risiko umzurechnen sind verschiedene Rechnungen, und genau hier verbrennen sich Leute tatsächlich die Finger.

	Wert einer Indexbewegung von 1 Punkt	Grober Nominalwert
ES (E-mini)	50 $ pro Indexpunkt	~320000 $ bei 6400
MES (Micro)	5 $ pro Indexpunkt	~32000 $ bei 6400
100 Aktien von SPY	100 $ pro SPY-Punkt, also ~10 $ pro Indexpunkt	~64000 $ bei 640

Ein ES-Kontrakt entspricht ungefähr dem Risiko von 500 Aktien von SPY. Ein MES entspricht ungefähr 50 Aktien. Wenn du ES so dimensionierst wie SPY-Pakete, trägst du etwa das Fünffache von dem, was du glaubst.

Welches du tatsächlich traden solltest

Welches Instrument du handelst, ist eine eigene Entscheidung, getrennt von der Umrechnung. Diese Entscheidung hängt von Kontogröße, Handelszeiten und steuerlicher Behandlung ab. Der Vergleich SPY, ES und NQ geht die Entscheidung durch, und Positionsgröße bei Micro-Futures behandelt speziell die Größe bei MES.

Die täglichen Handelspläne veröffentlichen Levels für SPY und ES nebeneinander, in der Praxis musst du also selten von Hand umrechnen.

FAQ

Wie rechne ich einen ES-Kurs in einen SPY-Kurs um?

Teile durch zehn. ES 6400 entspricht ungefähr SPY 640. Teile zu Beginn der Handelssitzung einmal den aktuellen ES-Kurs durch den aktuellen SPY-Kurs, wenn du das genaue Verhältnis für den Tag willst.

Warum ist SPY nicht genau ein Zehntel von ES?

Dividenden, die sich in SPY ansammeln, die Finanzierungskosten, die im Futures-Preis stecken, und die kleine eigene Tracking-Differenz des Fonds. Die Lücke ist direkt nach einem quartalsweisen Rollover am größten und wird bis zum Verfall kleiner.

Wie viele SPY-Aktien entsprechen einem ES-Kontrakt?

Ungefähr 500 Aktien. Bei ES ist ein Indexpunkt 50 $ wert, bei 100 Aktien von SPY etwa 10 $ pro Indexpunkt, ein ES entspricht also etwa fünf SPY-Paketen.

Wie viele SPY-Aktien entsprechen einem MES-Kontrakt?

Ungefähr 50 Aktien. MES ist ein Zehntel von ES, mit 5 $ pro Indexpunkt.

Funktioniert dieselbe Umrechnung für NQ und QQQ?

Das Prinzip schon, aber der Teiler ist ein anderer und er driftet stärker. QQQ bildet den Nasdaq-100 in einem anderen Verhältnis ab als SPY den S&P 500, also berechne das aktuelle Verhältnis jedes Mal aus Live-Kursen.

Die Kontraktspezifikationen legt die CME fest, und sie können sich ändern. Die oben verwendeten Kurse dienen nur zur Veranschaulichung. Nur zu Bildungszwecken. Keine Anlageberatung.