Conversor de ES para SPY: conversão de SPY, ES e SPX

Se você lê níveis em um e opera o outro, precisa conseguir passar um número de um para o outro sem pensar muito. A relação é simples e vale decorar, porque errar por um fator de dez é um erro fácil de cometer com pressa.

A conversão em uma linha

SPY negocia a cerca de um décimo do índice S&P 500. ES é cotado no próprio índice.

Então, para ir de um nível de ES para um nível de SPY, divida por dez. Para ir no sentido contrário, multiplique por dez.

• ES em 6400 corresponde a SPY perto de 640.
• SPY em 638.50 corresponde a ES perto de 6385.
• Um movimento de 10 pontos em ES equivale a cerca de 1 pontos em SPY.

Essa é a conversão inteira. Tudo o que vem abaixo explica por que ela é apenas aproximada e quando a diferença é grande o bastante para importar.

Por que a conversão é aproximada

Três coisas abrem distância entre os dois números:

• Dividendos. SPY detém as ações de verdade e acumula dividendos entre as distribuições trimestrais. O futuro já os precifica. Essa é a parte maior e mais previsível da diferença.
• Custo de carregamento. Um contrato futuro é uma posição financiada, então o preço embute um custo de juros até o vencimento. Quanto mais longe do vencimento, maior esse componente.
• Tracking e horário. SPY é um fundo com uma pequena diferença própria de tracking, e fora do horário do pregão SPY nem negocia, enquanto ES negocia.

O efeito prático: a razão oscila devagar em torno de 10.0 ao longo de cada trimestre e é zerada a cada rolagem do futuro. Perto do vencimento os dois convergem; logo depois de uma rolagem a diferença é a maior.

Quanto vale a diferença

Pegue o preço atual de ES e o preço atual de SPY e divida uma vez, no início da sessão. Isso dá a razão real do dia e leva cinco segundos.

Para marcar suporte e resistência, a regra do décimo do índice é boa o bastante, e um nível convertido assim cai dentro do ruído. Para qualquer caso em que alguns décimos de ponto de SPY mudem sua decisão, calcule a razão ao vivo e converta com esse número.

O tamanho dos contratos é outra questão

Converter preço e converter exposição são cálculos diferentes, e é aí que as pessoas realmente se machucam.

	Valor de um movimento de 1 ponto no índice	Valor nocional aproximado
ES (E-mini)	US$ 50 por ponto do índice	~US$ 320000 a 6400
MES (Micro)	US$ 5 por ponto do índice	~US$ 32000 a 6400
100 ações de SPY	US$ 100 por ponto de SPY, ou seja, ~US$ 10 por ponto do índice	~US$ 64000 a 640

Um contrato de ES tem aproximadamente a exposição de 500 ações de SPY. Um MES tem aproximadamente 50 ações. Se você dimensiona em ES como dimensiona em lotes de SPY, está carregando cerca de cinco vezes o que imagina.

ES para SPX e SPX para ES

SPX é o índice à vista do S&P 500. ES é o contrato futuro desse índice, então os dois são cotados nos mesmos pontos do índice e não é preciso divisor. Os dois preços diferem pela base, a diferença que o mercado futuro coloca para financiamento e dividendos até o vencimento.

• ES para SPX: subtraia a base. Se ES está em 6430 e o SPX em 6410, a base é de 20 pontos, e um nível de ES em 6450 fica perto de 6430 no SPX.
• SPX para ES: some a base. Um nível do SPX em 6400 fica perto de ES 6420 com a mesma base de 20 pontos.

Quando as taxas de juros ficam acima do dividend yield, ES negocia acima do SPX, e a base diminui em direção a zero conforme o vencimento se aproxima. No dia da rolagem a base dá um salto, porque o novo contrato mais próximo tem mais três meses de carregamento precificados. Calcule a base uma vez no início de cada sessão, pegando o preço de ES menos o preço do SPX.

SPY para ES

Multiplique o preço de SPY por dez e some a diferença de dividendos e carregamento. SPY 641 equivale a cerca de ES 6410 antes da diferença, e alguns pontos acima quando a diferença é somada. A forma mais rápida de obter o número exato: divida o preço ao vivo de ES pelo preço ao vivo de SPY na abertura e depois multiplique qualquer nível de SPY por essa razão pelo resto da sessão.

De	Para	Regra rápida	Exato para a sessão
ES	SPY	Divida por 10	Divida por (preço de ES / preço de SPY)
SPY	ES	Multiplique por 10	Multiplique por (preço de ES / preço de SPY)
ES	SPX	Subtraia a base	Nível de ES menos (preço de ES menos preço do SPX)
SPX	ES	Some a base	Nível do SPX mais (preço de ES menos preço do SPX)
SPX	SPY	Divida por 10	Divida por (preço do SPX / preço de SPY)

Quantos contratos de ES equivalem à sua posição

Para dimensionar ES em relação a uma posição que você já entende, compare dólares por ponto do índice.

• 1 contrato de ES: US$ 50 por ponto do índice.
• 1 contrato de MES: US$ 5 por ponto do índice.
• 100 ações de SPY: cerca de US$ 10 por ponto do índice.
• 1 contrato de opção do SPX: US$ 100 por ponto do índice no movimento do ativo subjacente com delta de 1.

Exemplo prático: uma posição de 1000 ações de SPY se move cerca de US$ 100 por ponto do índice, o mesmo que 2 contratos de ES ou 20 contratos de MES. Um trader com 300 ações de SPY tem cerca de US$ 30 por ponto de exposição, o que dá 6 contratos de MES e nenhum número inteiro de contratos de ES. Os micros existem exatamente para essa lacuna.

Uma segunda checagem é o valor nocional. Com ES em 6400, um contrato controla cerca de US$ 320000 do índice. Divida o tamanho da sua conta por esse número antes de aumentar a posição, e lembre que margem é um depósito e não diz nada sobre quanto a posição pode perder em uma sessão.

Qual deles operar de fato

Qual operar é uma decisão separada da conversão. Depende do tamanho da conta, do horário e do tratamento tributário. A comparação entre SPY, ES e NQ explica isso, e o dimensionamento de posição em micro futuros trata especificamente do dimensionamento de MES.

Os Planos de Trade diários publicam níveis para SPY e ES lado a lado, então na prática você raramente precisa converter à mão.

FAQ

Como converto um preço de ES em um preço de SPY?

Divida por dez. ES 6400 equivale a cerca de SPY 640. Divida o preço atual de ES pelo preço atual de SPY uma vez no início da sessão se quiser a razão exata do dia.

Por que SPY não é exatamente um décimo de ES?

Por causa dos dividendos acumulados em SPY, do custo de financiamento embutido no preço do futuro e da pequena diferença de tracking do próprio fundo. A distância é maior logo depois da rolagem trimestral e diminui até o vencimento.

Quantas ações de SPY equivalem a um contrato de ES?

Cerca de 500 ações. ES vale US$ 50 por ponto do índice, e 100 ações de SPY valem cerca de US$ 10 por ponto do índice, então um ES equivale a cerca de cinco lotes de SPY.

Quantas ações de SPY equivalem a um contrato de MES?

Cerca de 50 ações. MES é um décimo de ES, a US$ 5 por ponto do índice.

Como converto SPX em ES?

Some a base, a diferença entre o preço de ES e o preço do SPX. Confira essa diferença no início de cada sessão, porque ela diminui até o vencimento e dá um salto no dia da rolagem.

Quantos contratos de ES equivalem a 1000 ações de SPY?

Cerca de 2. 1000 ações de SPY se movem cerca de US$ 100 por ponto do índice, e cada contrato de ES se move US$ 50 por ponto do índice.

Quantos contratos de MES equivalem a um contrato de ES?

Dez. MES vale US$ 5 por ponto do índice e ES vale US$ 50 por ponto do índice.

A mesma conversão funciona para NQ e QQQ?

A ideia funciona, mas o divisor é diferente e a distância varia mais. QQQ acompanha o Nasdaq-100 numa razão diferente da que SPY acompanha o S&P 500, então calcule a razão atual a partir de preços ao vivo a cada vez.

As especificações dos contratos são definidas pela CME e podem mudar. Os preços usados acima são ilustrativos. Conteúdo apenas educacional. Não é aconselhamento de investimento.