Convertisseur ES vers SPY : conversion SPY, ES et SPX

Si vous lisez les niveaux sur l'un et tradez l'autre, vous devez pouvoir passer d'un chiffre à l'autre sans y réfléchir longuement. La relation est simple et mérite d'être retenue, car se tromper d'un facteur dix est une erreur facile quand on est pressé.

La conversion, en une ligne

SPY se traite à environ un dixième de l'indice S&P 500. ES est coté sur l'indice lui-même.

Donc pour passer d'un niveau ES à un niveau SPY, divisez par dix. Dans l'autre sens, multipliez par dix.

ES à 6400 correspond à SPY autour de 640.
SPY à 638.50 correspond à ES autour de 6385.
Un mouvement de 10 points sur ES correspond à environ 1 points sur SPY.

Voilà toute la conversion. Tout ce qui suit explique pourquoi elle n'est qu'approximative, et quand l'écart devient assez grand pour compter.

Pourquoi la conversion est approximative

Trois choses creusent un écart entre les deux chiffres :

Les dividendes. SPY détient les actions réelles et accumule les dividendes entre ses distributions trimestrielles. Les contrats à terme les intègrent dans leur prix. C'est la partie la plus importante et la plus prévisible de l'écart.
Le coût de portage. Un contrat à terme est une position financée, donc son prix intègre un coût d'intérêt jusqu'à l'échéance. Plus l'échéance est lointaine, plus cette composante est large.
Réplication et horaires. SPY est un fonds avec sa propre petite erreur de réplication, et en dehors des heures de cash, SPY ne se traite pas du tout alors que ES se traite.

L'effet pratique : le ratio dérive lentement autour de 10.0 au fil de chaque trimestre et se réinitialise à chaque roll des contrats à terme. Près de l'échéance, les deux convergent ; juste après un roll, l'écart est à son maximum.

Ce que vaut cet écart

Prenez le prix actuel de ES et le prix actuel de SPY et divisez une seule fois, au début de votre séance. Vous obtenez le ratio réel du jour, et cela prend cinq secondes.

Pour marquer des supports et des résistances, la règle du dixième d'indice est assez proche pour qu'un niveau converti ainsi tombe dans le bruit. Pour tout cas où quelques dixièmes de point SPY changent votre décision, calculez le ratio en direct et convertissez avec ce chiffre.

Les tailles de contrat sont une autre question

Convertir un prix et convertir une exposition sont deux calculs différents, et c'est là que les gens se font vraiment mal.

	Valeur d'un mouvement d'indice de 1 points	Notionnel approximatif
ES (E-mini)	50 $US par point d'indice	~320000 $US à 6400
MES (Micro)	5 $US par point d'indice	~32000 $US à 6400
100 actions de SPY	100 $US par point SPY, soit ~10 $US par point d'indice	~64000 $US à 640

Un contrat ES représente à peu près l'exposition de 500 actions de SPY. Un MES représente environ 50 actions. Si vous dimensionnez en ES comme vous dimensionnez en lots de SPY, vous portez environ cinq fois plus que ce que vous croyez.

ES vers SPX et SPX vers ES

SPX est l'indice au comptant de S&P 500. ES est le contrat à terme sur cet indice, donc les deux sont cotés dans les mêmes points d'indice et aucun diviseur n'est nécessaire. Les deux prix diffèrent de la base, l'écart que le marché à terme applique pour le financement et les dividendes jusqu'à l'échéance.

ES vers SPX : soustrayez la base. Si ES est à 6430 et SPX à 6410, la base est de 20 points, et un niveau ES à 6450 se situe près de SPX 6430.
SPX vers ES : ajoutez la base. Un niveau SPX à 6400 se situe près de ES 6420 avec la même base de 20 points.

Quand les taux d'intérêt dépassent le rendement du dividende, ES se traite au-dessus de SPX, et la base se réduit vers zéro à mesure que l'échéance approche. Le jour du roll, la base saute, car le nouveau contrat de tête intègre trois mois de portage supplémentaires. Calculez la base une fois au début de chaque séance en prenant le prix de ES moins le prix de SPX.

SPY vers ES

Multipliez le prix de SPY par dix et ajoutez l'écart de dividendes et de portage. SPY 641 vaut à peu près ES 6410 avant l'écart, et quelques points de plus une fois l'écart ajouté. Le moyen le plus rapide d'obtenir le chiffre exact : divisez le prix en direct de ES par le prix en direct de SPY à l'ouverture, puis multipliez n'importe quel niveau SPY par ce ratio pour le reste de la séance.

De	Vers	Règle rapide	Exact pour la séance
ES	SPY	Divisez par 10	Divisez par (prix de ES / prix de SPY)
SPY	ES	Multipliez par 10	Multipliez par (prix de ES / prix de SPY)
ES	SPX	Soustrayez la base	Niveau ES moins (prix de ES moins prix de SPX)
SPX	ES	Ajoutez la base	Niveau SPX plus (prix de ES moins prix de SPX)
SPX	SPY	Divisez par 10	Divisez par (prix de SPX / prix de SPY)

Combien de contrats ES correspondent à votre position

Pour dimensionner ES par rapport à une position que vous comprenez déjà, comparez les dollars par point d'indice.

1 contrat ES : 50 $US par point d'indice.
1 contrat MES : 5 $US par point d'indice.
100 actions SPY : environ 10 $US par point d'indice.
1 contrat d'option SPX : 100 $US par point d'indice du mouvement du sous-jacent avec un delta de 1.

Exemple : une position de 1000 actions SPY bouge d'environ 100 $US par point d'indice, ce qui équivaut à 2 contrats ES ou 20 contrats MES. Un trader qui détient 300 actions SPY a environ 30 $US d'exposition par point, soit 6 contrats MES et aucun nombre entier de contrats ES. Les micros existent précisément pour combler cet écart.

Un second contrôle est la valeur notionnelle. À ES 6400, un contrat contrôle environ 320000 $US de l'indice. Divisez la taille de votre compte par ce chiffre avant d'augmenter la taille, et rappelez-vous que la marge est un dépôt de garantie et ne dit rien de ce que la position peut perdre en une séance.

Lequel trader réellement

Choisir lequel trader est une décision distincte de la conversion. Elle dépend de la taille du compte, des horaires et du traitement fiscal. La comparaison SPY contre ES contre NQ l'examine en détail, et le dimensionnement de position en micro-contrats traite spécifiquement du dimensionnement de MES.

Les plans de trading quotidiens publient les niveaux de SPY et de ES côte à côte, donc en pratique vous avez rarement besoin de convertir à la main.

FAQ

Comment convertir un prix ES en prix SPY ?

Divisez par dix. ES 6400 vaut à peu près SPY 640. Divisez le prix actuel de ES par le prix actuel de SPY une fois en début de séance si vous voulez le ratio exact du jour.

Pourquoi SPY ne vaut-il pas exactement un dixième de ES ?

Les dividendes qui s'accumulent dans SPY, le coût de financement intégré au prix du contrat à terme et la petite erreur de réplication propre au fonds. L'écart est le plus large juste après un roll trimestriel et se resserre à l'approche de l'échéance.

Combien d'actions SPY équivalent à un contrat ES ?

Environ 500 actions. ES vaut 50 $US par point d'indice, et 100 actions de SPY valent environ 10 $US par point d'indice, donc un ES équivaut à environ cinq lots de SPY.

Combien d'actions SPY équivalent à un contrat MES ?

Environ 50 actions. MES vaut un dixième de ES, à 5 $US par point d'indice.

Comment convertir SPX en ES ?

Ajoutez la base, c'est-à-dire l'écart entre le prix de ES et le prix de SPX. Vérifiez l'écart au début de chaque séance, car il se réduit à l'approche de l'échéance et saute le jour du roll.

Combien de contrats ES équivalent à 1000 actions de SPY ?

Environ 2. 1000 actions SPY bougent d'environ 100 $US par point d'indice, et chaque contrat ES bouge de 50 $US par point d'indice.

Combien de contrats MES équivalent à un contrat ES ?

Dix. MES vaut 5 $US par point d'indice et ES vaut 50 $US par point d'indice.

La même conversion fonctionne-t-elle pour NQ et QQQ ?

Le principe oui, mais le diviseur est différent et l'écart dérive davantage. QQQ suit le Nasdaq-100 selon un ratio différent de celui de SPY par rapport au S&P 500, donc calculez le ratio du moment à partir des prix en direct à chaque fois.

Les spécifications des contrats sont fixées par CME et peuvent changer. Les prix utilisés ci-dessus sont illustratifs. Contenu éducatif uniquement. Ceci n'est pas un conseil en investissement.