Little Bird TradingConvertitore da ES a SPY: conversione SPY, ES e SPX
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Se leggi i livelli su uno strumento e operi sull'altro, devi poter passare un numero dall'uno all'altro senza pensarci troppo. La relazione è semplice e vale la pena memorizzarla, perché sbagliare di un fattore dieci è un errore facile da fare quando si ha fretta.
La conversione in una riga
SPY viene scambiato a circa un decimo dell'indice S&P 500. ES è quotato sull'indice stesso.
Quindi, per passare da un livello di ES a un livello di SPY, dividi per dieci. Per fare il contrario, moltiplica per dieci.
- ES a 6400 corrisponde a SPY intorno a 640.
- SPY a 638.50 corrisponde a ES intorno a 6385.
- Un movimento di 10 punti di ES equivale a circa 1 punti di SPY.
Questa è tutta la conversione. Tutto il resto riguarda il perché è solo approssimativa e quando la differenza diventa abbastanza grande da contare.
Perché la conversione è approssimativa
Tre cose mettono distanza tra i due numeri:
- Dividendi. SPY detiene le azioni vere e maturare dividendi tra una distribuzione trimestrale e l'altra. I futures li scontano nel prezzo. È la parte più grande e più prevedibile del divario.
- Costo di carry. Un contratto future è una posizione finanziata, quindi il suo prezzo incorpora un costo di interesse fino alla scadenza. Più si è lontani dalla scadenza, più questa componente è ampia.
- Tracking e orari. SPY è un fondo con una sua piccola differenza di tracking, e fuori dall'orario del mercato cash SPY non viene scambiato affatto mentre ES sì.
L'effetto pratico: il rapporto deriva lentamente intorno a 10.0 durante ogni trimestre e si azzera a ogni roll dei futures. Vicino alla scadenza i due si avvicinano; subito dopo un roll il divario è al massimo.
Quanto vale la differenza
Prendi il prezzo attuale di ES e il prezzo attuale di SPY e dividi una sola volta, all'inizio della sessione. Ottieni il rapporto effettivo di oggi, e ci vogliono cinque secondi.
Per segnare supporti e resistenze, la regola del decimo dell'indice è abbastanza vicina da far cadere un livello convertito così dentro il rumore. Per tutto ciò in cui pochi decimi di punto SPY cambiano la tua decisione, calcola il rapporto in tempo reale e converti con quel numero.
Le dimensioni dei contratti sono un'altra questione
Convertire il prezzo e convertire l'esposizione sono calcoli diversi, ed è qui che le persone si fanno male davvero.
| Valore di un movimento di 1 punti dell'indice | Controvalore approssimativo | |
|---|---|---|
| ES (E-mini) | 50 USD per punto indice | ~320000 USD a 6400 |
| MES (Micro) | 5 USD per punto indice | ~32000 USD a 6400 |
| 100 azioni di SPY | 100 USD per punto SPY, quindi ~10 USD per punto indice | ~64000 USD a 640 |
Un contratto ES ha circa l'esposizione di 500 azioni di SPY. Un MES ne ha circa 50. Se dimensioni in ES come dimensioni in lotti di SPY, porti circa cinque volte quello che pensi di portare.
Da ES a SPX e da SPX a ES
SPX è l'indice cash di S&P 500. ES è il contratto future su quell'indice, quindi entrambi sono quotati negli stessi punti indice e non serve alcun divisore. I due prezzi differiscono per la base, il divario che il mercato dei futures applica per finanziamento e dividendi fino alla scadenza.
- Da ES a SPX: sottrai la base. Se ES è a 6430 e SPX è a 6410, la base è di 20 punti, e un livello di ES a 6450 si trova vicino a SPX 6430.
- Da SPX a ES: aggiungi la base. Un livello di SPX a 6400 si trova vicino a ES 6420 con la stessa base di 20 punti.
Quando i tassi di interesse sono sopra il rendimento da dividendi, ES viene scambiato sopra SPX, e la base si riduce verso zero man mano che la scadenza si avvicina. Nel giorno del roll la base salta, perché il nuovo contratto front ha altri tre mesi di carry nel prezzo. Calcola la base una volta all'inizio di ogni sessione prendendo il prezzo di ES meno il prezzo di SPX.
Da SPY a ES
Moltiplica il prezzo di SPY per dieci e aggiungi il divario di dividendi e carry. SPY 641 equivale a circa ES 6410 prima del divario, e a qualche punto in più una volta aggiunto il divario. Il modo più rapido per ottenere il numero esatto: dividi il prezzo in tempo reale di ES per il prezzo in tempo reale di SPY all'apertura, poi moltiplica qualsiasi livello di SPY per quel rapporto per il resto della sessione.
| Da | A | Regola rapida | Esatto per la sessione |
|---|---|---|---|
| ES | SPY | Dividi per 10 | Dividi per (prezzo di ES / prezzo di SPY) |
| SPY | ES | Moltiplica per 10 | Moltiplica per (prezzo di ES / prezzo di SPY) |
| ES | SPX | Sottrai la base | Livello di ES meno (prezzo di ES meno prezzo di SPX) |
| SPX | ES | Aggiungi la base | Livello di SPX più (prezzo di ES meno prezzo di SPX) |
| SPX | SPY | Dividi per 10 | Dividi per (prezzo di SPX / prezzo di SPY) |
Quanti contratti ES corrispondono alla tua posizione
Per dimensionare ES rispetto a una posizione che già conosci, confronta i dollari per punto indice.
- 1 contratto ES: 50 USD per punto indice.
- 1 contratto MES: 5 USD per punto indice.
- 100 azioni di SPY: circa 10 USD per punto indice.
- 1 contratto di opzioni su SPX: 100 USD per punto indice del movimento del sottostante con un delta di 1.
Esempio pratico: una posizione di 1000 azioni di SPY si muove di circa 100 USD per punto indice, cioè come 2 contratti ES o 20 contratti MES. Un trader che detiene 300 azioni di SPY ha circa 30 USD per punto di esposizione, che equivale a 6 contratti MES e a nessun numero intero di contratti ES. I micro esistono proprio per colmare quel vuoto.
Un secondo controllo è il valore nozionale. A ES 6400, un contratto controlla circa 320000 USD dell'indice. Dividi la dimensione del tuo conto per quel numero prima di aumentare la posizione, e ricorda che il margine è un deposito e non dice nulla su quanto la posizione possa perdere in una sessione.
Quale operare davvero
Quale operare è una decisione separata dalla conversione. Dipende dalla dimensione del conto, dagli orari e dal trattamento fiscale. Il confronto tra SPY, ES e NQ la affronta, e il dimensionamento delle posizioni con i micro futures tratta in particolare il dimensionamento di MES.
I Piani di trading giornalieri pubblicano i livelli di SPY e ES affiancati, quindi in pratica raramente serve convertire a mano.
FAQ
Come converto un prezzo di ES in un prezzo di SPY?
Dividi per dieci. ES 6400 equivale a circa SPY 640. Se vuoi il rapporto esatto del giorno, dividi una volta all'inizio della sessione il prezzo attuale di ES per il prezzo attuale di SPY.
Perché SPY non è esattamente un decimo di ES?
Per i dividendi che maturano in SPY, per il costo di finanziamento incorporato nel prezzo dei futures e per la piccola differenza di tracking del fondo stesso. Il divario è massimo subito dopo il roll trimestrale e si riduce verso la scadenza.
Quante azioni di SPY equivalgono a un contratto ES?
Circa 500 azioni. ES vale 50 USD per punto indice, e 100 azioni di SPY fanno circa 10 USD per punto indice, quindi un ES equivale a circa cinque lotti di SPY.
Quante azioni di SPY equivalgono a un contratto MES?
Circa 50 azioni. MES è un decimo di ES, a 5 USD per punto indice.
Come converto SPX in ES?
Aggiungi la base, cioè il divario tra il prezzo di ES e il prezzo di SPX. Controlla il divario all'inizio di ogni sessione, perché si riduce verso la scadenza e salta nel giorno del roll.
Quanti contratti ES equivalgono a 1000 azioni di SPY?
Circa 2. 1000 azioni di SPY si muovono di circa 100 USD per punto indice, e ogni contratto ES si muove di 50 USD per punto indice.
Quanti contratti MES equivalgono a un contratto ES?
Dieci. MES vale 5 USD per punto indice e ES vale 50 USD per punto indice.
La stessa conversione vale per NQ e QQQ?
L'idea sì, ma il divisore è diverso e la deriva è maggiore. QQQ segue il Nasdaq-100 con un rapporto diverso da quello con cui SPY segue l'S&P 500, quindi ricava ogni volta il rapporto attuale dai prezzi in tempo reale.
Le specifiche dei contratti sono stabilite da CME e possono cambiare. I prezzi usati sopra sono a titolo illustrativo. Solo contenuto educativo. Non è consulenza finanziaria.
Solo contenuti educativi. Non è consulenza finanziaria.