Terminer på SPI 200: specifikationer och handelstider

SPI är det sätt på vilket de flesta australiska traders får exponering mot ASX 200 intradag. Det är terminskontraktet på indexet S&P/ASX 200, det handlas nästan dygnet runt, och nattsessionen är där mycket av nästa dags gap avgörs. Det här är den enkla versionen: vad kontraktet är, vad det är värt och när det handlas.

Vad SPI 200 egentligen är

"SPI" är en förkortning av Share Price Index. ASX SPI 200 är ett terminskontrakt med S&P/ASX 200-indexet som underliggande, riktmärket för de 200 största och mest likvida ASX-noterade bolagen. Att köpa ett SPI-kontrakt är att ta en position i hur indexet utvecklas, utan att äga några av aktierna i det.

Du ser SPI noteras bredvid kontantindexet. De följer varandra nära och glider isär under natten: terminerna handlas utanför ASXs kontanthandelstid, så under natten rör sig SPI medan indexet står still. Skillnaden mellan dem klockan 10 på morgonen är SPI som berättar vad som hände medan Australien sov.

Kontraktsspecifikationer

	ASX SPI 200	Mini SPI 200
Underliggande	S&P/ASX 200-index	S&P/ASX 200-index
Värde per indexpunkt	25 AUD	5 AUD
Minsta prisrörelse	1 indexpunkt, alltså 25 AUD	1 indexpunkt, alltså 5 AUD
Kontraktsmånader	mars, juni, september, december	mars, juni, september, december
Sista handelsdag	Handeln i det förfallande kontraktet upphör vid middagstid Sydneytid på tredje torsdagen i avvecklingsmånaden
Avveckling	Kontantavvecklat

Räknestycket som spelar roll: vid 25 AUD per punkt, med indexet nära 8000, bär ett SPI-kontrakt ungefär 200000 AUD i exponering. En rörelse på 20 punkter är 500 AUD. Det är en stor position för en nybörjare, och därför finns Mini med en femtedel av det nominella värdet.

Handelstider

SPI har två sessioner, en dagsession och en nattsession, och tillsammans täcker de större delen av de 24 timmarna. Alla tider nedan är Sydneytid.

• Dagsession: 9:50 till 16:30.
• Nattsession: 17:10 till 7:00 medan USA har sommartid, som gäller från andra söndagen i mars till första söndagen i november.
• Nattsession: 17:10 till 8:00 under resten av året, från första söndagen i november till andra söndagen i mars.

Lägg märke till vad nattsessionens gräns är knuten till: amerikansk sommartid. Stängningen förskjuts en timme två gånger om året på amerikanska datum. Har du en regelstyrd process med ett hårdkodat sessionsslut är det de två morgnarna den tyst går sönder.

Varför nattsessionen betyder mer än dagsessionen

Kontantmarknaden för ASX öppnar klockan 10 med ett gap som redan är prissatt. Gapet uppstod under natten, i SPI, som reaktion på Europa och sedan den amerikanska sessionen. När kontantindexet öppnar har reaktionen i stort sett redan skett.

I praktiken betyder nattgapet att nivåerna som spelar roll för den australiska öppningen sattes timmar tidigare, i tunn nattlig handel. Det är också därför nivåerna för ASX i de australiska handelsplanerna publiceras mot SPI, eftersom kontantindexet ensamt missar rörelsen under natten.

Hur det jämförs med de amerikanska indexterminerna

Om du har handlat ES eller NQ känns SPI bekant i strukturen och mycket annorlunda i likviditeten. Det är en mindre marknad. Spreadarna vidgas mer under de lugna delarna av nattsessionen, och storlek flyttar priset lättare än i ES. Positionsstorlekar som fungerar på ES är därför ofta för aggressiva på SPI, redan av det skälet. Jämförelsen SPY mot ES mot NQ täcker den amerikanska sidan.

Vanliga frågor

Vilka är handelstiderna för SPI 200?

Dagsession 9:50 till 16:30 Sydneytid. Nattsession 17:10 till 7:00 under amerikansk sommartid och 17:10 till 8:00 utanför den. Nattsessionens slut följer den amerikanska klockomställningen.

Vad är ett SPI 200-kontrakt värt?

25 AUD per indexpunkt. Med ASX 200 nära 8000 blir det omkring 200000 AUD i exponering per kontrakt. Mini SPI 200 är 5 AUD per punkt, en femtedel av det.

Vad är skillnaden mellan SPI 200 och ASX 200?

ASX 200 är själva indexet. SPI 200 är terminskontraktet på det indexet. Indexet rör sig bara under ASXs kontanthandelstid, medan terminen handlas vidare under natten, och därför glider de isär före öppningen.

Hur stor är tickstorleken på SPI?

En indexpunkt, vilket är 25 AUD på hela kontraktet och 5 AUD på Mini.

När förfaller SPI-kontraktet?

Kvartalsvis, i mars, juni, september och december. Handeln i det förfallande kontraktet upphör vid middagstid Sydneytid på tredje torsdagen i avvecklingsmånaden, och det avvecklas kontant.

Är SPI kontantavvecklat eller fysiskt levererat?

Kontantavvecklat. Inga aktier byter ägare vid förfall.

Kontraktsspecifikationerna fastställs av ASX och kan ändras. Bekräfta aktuella specifikationer hos ASX eller din mäklare innan du handlar. Endast utbildningsinnehåll, ingen investeringsrådgivning.

För de fullständiga kontraktsvillkoren, inklusive marginal och SFE-namnet som vissa mäklare fortfarande använder, se kontraktsspecifikationerna för SPI 200.