Conversor de ES para SPY: conversão de SPY, ES e SPX

Se lê níveis num e negoceia o outro, precisa de conseguir passar um número entre eles sem pensar muito. A relação é simples e vale a pena decorá-la, porque errar por um fator de dez é um erro fácil de cometer à pressa.

A conversão numa linha

O SPY negoceia a cerca de um décimo do índice S&P 500. O ES é cotado no próprio índice.

Assim, para passar de um nível do ES para um nível do SPY, divida por dez. Para fazer o inverso, multiplique por dez.

ES a 6400 corresponde a SPY por volta de 640.
SPY a 638.50 corresponde a ES por volta de 6385.
Um movimento de 10 pontos no ES equivale a cerca de 1 pontos no SPY.

Essa é a conversão toda. Tudo o que se segue explica porque é só aproximada e quando a diferença é grande o suficiente para importar.

Porque é que a conversão é aproximada

Três coisas abrem um fosso entre os dois números:

Dividendos. O SPY detém as ações reais e acumula dividendos entre as distribuições trimestrais. Os futuros já os descontam no preço. É a parte maior e mais previsível da diferença.
Custo de carry. Um contrato de futuros é uma posição financiada, por isso o seu preço incorpora um custo de juros até ao vencimento. Quanto mais longe do vencimento, maior é esta componente.
Tracking e horário. O SPY é um fundo com a sua própria pequena diferença de tracking, e fora do horário normal o SPY não negoceia de todo enquanto o ES negoceia.

O efeito prático: a relação desloca-se lentamente em torno de 10.0 ao longo de cada trimestre e volta a zero em cada rolagem. Perto do vencimento os dois convergem; logo após uma rolagem a diferença está no máximo.

O que vale a diferença

Pegue no preço atual do ES e no preço atual do SPY e divida uma vez, no início da sessão. Isso dá-lhe a relação real de hoje e leva cinco segundos.

Para marcar suporte e resistência, a regra do décimo do índice é suficientemente próxima para que um nível convertido assim caia dentro do ruído. Para qualquer situação em que algumas décimas de um ponto do SPY mudem a sua decisão, calcule a relação em tempo real e converta com esse número.

Os tamanhos dos contratos são outra questão

Converter o preço e converter a exposição são cálculos diferentes, e é aqui que as pessoas realmente se magoam.

	Valor de um movimento de 1 ponto do índice	Nocional aproximado
ES (E-mini)	50 US$ por ponto do índice	~320000 US$ a 6400
MES (Micro)	5 US$ por ponto do índice	~32000 US$ a 6400
100 ações de SPY	100 US$ por ponto do SPY, ou seja ~10 US$ por ponto do índice	~64000 US$ a 640

Um contrato de ES tem aproximadamente a exposição de 500 ações de SPY. Um MES equivale a cerca de 50 ações. Se dimensiona em ES como dimensiona em lotes de SPY, está a carregar cerca de cinco vezes mais do que pensa.

ES para SPX e SPX para ES

O SPX é o índice à vista do S&P 500. O ES é o contrato de futuros sobre esse índice, por isso ambos são cotados nos mesmos pontos do índice e não é preciso divisor. Os dois preços diferem pela base, a diferença que o mercado de futuros põe em financiamento e dividendos até ao vencimento.

ES para SPX: subtraia a base. Se o ES está a 6430 e o SPX a 6410, a base é de 20 pontos, e um nível do ES em 6450 fica perto de SPX 6430.
SPX para ES: some a base. Um nível do SPX em 6400 fica perto de ES 6420 com a mesma base de 20 pontos.

Quando as taxas de juro estão acima do rendimento de dividendos, o ES negoceia acima do SPX, e a base diminui para zero à medida que o vencimento se aproxima. No dia da rolagem a base salta, porque o novo contrato mais próximo tem mais três meses de carry no preço. Calcule a base uma vez no início de cada sessão, tomando o preço do ES menos o preço do SPX.

SPY para ES

Multiplique o preço do SPY por dez e some a diferença de dividendos e carry. SPY 641 é aproximadamente ES 6410 antes da diferença, e alguns pontos mais alto depois de somada. A forma mais rápida de obter o número exato: divida o preço em tempo real do ES pelo preço em tempo real do SPY na abertura e depois multiplique qualquer nível do SPY por essa relação durante o resto da sessão.

De	Para	Regra rápida	Exato para a sessão
ES	SPY	Dividir por 10	Dividir por (preço do ES / preço do SPY)
SPY	ES	Multiplicar por 10	Multiplicar por (preço do ES / preço do SPY)
ES	SPX	Subtrair a base	Nível do ES menos (preço do ES menos preço do SPX)
SPX	ES	Somar a base	Nível do SPX mais (preço do ES menos preço do SPX)
SPX	SPY	Dividir por 10	Dividir por (preço do SPX / preço do SPY)

Quantos contratos de ES correspondem à sua posição

Para dimensionar o ES em relação a uma posição que já compreende, compare dólares por ponto do índice.

1 contrato de ES: 50 US$ por ponto do índice.
1 contrato de MES: 5 US$ por ponto do índice.
100 ações de SPY: cerca de 10 US$ por ponto do índice.
1 contrato de opções SPX: 100 US$ por ponto do índice de movimento do subjacente com um delta de 1.

Exemplo prático: uma posição de 1000 ações de SPY move-se cerca de 100 US$ por ponto do índice, o que equivale a 2 contratos de ES ou 20 contratos de MES. Um trader com 300 ações de SPY tem cerca de 30 US$ por ponto de exposição, o que são 6 contratos de MES e nenhum número inteiro de contratos de ES. Os micros existem exatamente para essa lacuna.

Uma segunda verificação é o valor nocional. Com o ES a 6400, um contrato controla cerca de 320000 US$ do índice. Divida o tamanho da sua conta por esse número antes de aumentar o tamanho, e lembre-se de que a margem é um depósito e nada diz sobre quanto a posição pode perder numa só sessão.

Qual negociar de facto

Qual negociar é uma decisão separada da conversão. Depende do tamanho da conta, dos horários e do tratamento fiscal. A comparação de SPY vs ES vs NQ trata disso, e o dimensionamento de posições em micro futuros cobre o dimensionamento do MES em particular.

Os Planos de Trading diários publicam níveis para SPY e ES lado a lado, por isso na prática raramente precisa de converter à mão.

Perguntas frequentes

Como converto um preço de ES num preço de SPY?

Divida por dez. ES 6400 é aproximadamente SPY 640. Divida o preço atual do ES pelo preço atual do SPY uma vez no início da sessão se quiser a relação exata do dia.

Porque é que o SPY não é exatamente um décimo do ES?

Os dividendos acumulados no SPY, o custo de financiamento embutido no preço dos futuros e a pequena diferença de tracking do próprio fundo. A diferença é maior logo a seguir a uma rolagem trimestral e diminui até ao vencimento.

Quantas ações de SPY equivalem a um contrato de ES?

Aproximadamente 500 ações. O ES vale 50 US$ por ponto do índice, e 100 ações de SPY valem cerca de 10 US$ por ponto do índice, pelo que um ES equivale a cerca de cinco lotes de SPY.

Quantas ações de SPY equivalem a um contrato de MES?

Aproximadamente 50 ações. O MES é um décimo do ES, a 5 US$ por ponto do índice.

Como converto SPX em ES?

Some a base, a diferença entre o preço do ES e o preço do SPX. Verifique a diferença no início de cada sessão, porque ela diminui até ao vencimento e salta no dia da rolagem.

Quantos contratos de ES equivalem a 1000 ações de SPY?

Cerca de 2. 1000 ações de SPY movem-se cerca de 100 US$ por ponto do índice, e cada contrato de ES move-se 50 US$ por ponto do índice.

Quantos contratos de MES equivalem a um contrato de ES?

Dez. O MES vale 5 US$ por ponto do índice e o ES vale 50 US$ por ponto do índice.

A mesma conversão serve para NQ e QQQ?

A ideia serve, mas o divisor é diferente e a relação afasta-se mais. O QQQ acompanha o Nasdaq-100 a uma relação diferente da do SPY com o S&P 500, por isso calcule a relação atual com preços em tempo real de cada vez.

As especificações dos contratos são definidas pela CME e podem mudar. Os preços usados acima são ilustrativos. Apenas conteúdo educativo. Não é aconselhamento de investimento.