SPI 200期货：规格与交易时间

SPI是大多数澳大利亚交易者进行ASX 200日内交易的方式。它是标普/ASX 200指数的期货合约，几乎全天候交易，而夜盘正是决定次日大部分跳空的时段。下面是通俗版说明：这份合约是什么、价值多少、何时交易。

SPI 200究竟是什么

“SPI”是 Share Price Index（股价指数）的缩写。ASX SPI 200是一种期货合约，标的为标普/ASX 200指数，该指数是ASX上市公司中规模最大、流动性最好的200家公司的基准。买入一份SPI合约，就是对该指数的走向建立头寸，而无需持有其中任何一只股票。

你会看到SPI与现金指数并列报价。两者走势高度接近，夜间则会偏离：期货在ASX现金市场交易时段之外也交易，所以夜间SPI在波动，而指数原地不动。10:00时两者之间的差距，就是SPI在告诉你澳大利亚人睡觉期间发生了什么。

合约规格

	ASX SPI 200	迷你SPI 200
标的	标普/ASX 200指数	标普/ASX 200指数
每指数点价值	AU$25	AU$5
最小变动单位	1个指数点，即AU$25	1个指数点，即AU$5
合约月份	3月、6月、9月、12月	3月、6月、9月、12月
最后交易日	到期合约在结算月第三个星期四的悉尼时间中午停止交易
结算	现金交割

关键的算术是：每点AU$25，指数接近8000时，一份SPI合约的敞口约为AU$200000。20点的波动就是AU$500。对初学者来说这是很大的头寸，所以才有了名义价值只有五分之一的迷你合约。

交易时间

SPI分为日盘和夜盘两个时段，两者合计覆盖一天中的大部分24小时。以下所有时间均为悉尼时间。

• 日盘：9:50至16:30。
• 夜盘：美国实行夏令时期间为17:10至7:00，夏令时从3月第二个星期日开始，到11月第一个星期日结束。
• 夜盘：一年中其余时间为17:10至8:00，即从11月第一个星期日到3月第二个星期日。

请注意夜盘的时间边界与什么挂钩：美国夏令时。收盘时间每年会按美国的日期调整两次，每次一小时。如果你的规则化交易流程把时段结束时间写死了，这两天早晨它会悄悄失灵。

为什么夜盘比日盘更重要

ASX现金市场在10:00开盘时，跳空幅度已经计入价格。这个跳空是在夜间的SPI形成的，先对欧洲市场做出反应，再对美国时段做出反应。等现金指数开盘时，反应基本已经发生。

实际上，隔夜跳空意味着对澳大利亚开盘重要的价位，早在几小时前的清淡夜间交易中就已形成。这也是澳大利亚交易计划中的ASX价位以SPI为准发布的原因，因为只看现金指数会漏掉夜间的走势。

与美国指数期货的比较

如果你交易过ES或NQ，会觉得SPI在结构上很熟悉，在流动性上却大不相同。这是一个较小的市场。夜盘清淡时段的价差扩大得更明显，下单量对价格的影响也比ES更容易显现。仅凭这一点，适用于ES的仓位大小在SPI上往往就过于激进。SPY、ES与NQ对比介绍了美国方面的情况。

常见问题

SPI 200的交易时间是什么时候？

日盘为悉尼时间9:50至16:30。夜盘在美国夏令时期间为17:10至7:00，非夏令时期间为17:10至8:00。夜盘结束时间随美国时钟调整而变化。

一份SPI 200合约价值多少？

每个指数点AU$25。以ASX 200接近8000计算，每份合约的敞口约为AU$200000。迷你SPI 200每点AU$5，是它的五分之一。

SPI 200和ASX 200有什么区别？

ASX 200是指数本身。SPI 200是该指数的期货合约。指数只在ASX现金市场交易时段内波动；期货在夜间继续交易，所以开盘前两者会出现偏离。

SPI的最小变动价位是多少？

一个指数点，全尺寸合约为AU$25，迷你合约为AU$5。

SPI合约何时到期？

每季度到期，分别在3月、6月、9月和12月。到期合约在结算月第三个星期四的悉尼时间中午停止交易，并以现金结算。

SPI是现金交割还是实物交割？

现金交割。到期时不会有股票易手。

合约规格由ASX制定，可能会变更。交易前请向ASX或你的经纪商确认最新规格。内容仅供教育用途，不构成投资建议。

完整的合约条款，包括保证金以及部分经纪商仍在使用的SFE名称，请参阅SPI 200合约规格。