Contrats à terme SPI 200 : caractéristiques et horaires de trading

Le SPI est le moyen par lequel la plupart des traders australiens s'exposent au ASX 200 en intraday. C'est le contrat à terme sur l'indice S&P/ASX 200, il se négocie presque 24 heures sur 24, et la séance de nuit est le moment où se décide une bonne part du gap du lendemain. Voici la version simple : ce qu'est le contrat, ce qu'il vaut et quand il se négocie.

Ce qu'est réellement le SPI 200

«SPI» est l'abréviation de Share Price Index. Le ASX SPI 200 est un contrat à terme dont le sous-jacent est l'indice S&P/ASX 200, la référence des 200 plus grandes et plus liquides sociétés cotées à la ASX. Acheter un contrat SPI, c'est prendre position sur l'évolution de cet indice, sans détenir aucune des actions qui le composent.

Vous verrez le SPI coté à côté de l'indice au comptant. Ils évoluent de concert et s'écartent la nuit : le contrat à terme se négocie en dehors des heures au comptant de ASX, donc pendant la nuit le SPI bouge alors que l'indice reste immobile. Cet écart entre les deux à 10h est le SPI qui vous dit ce qui s'est passé pendant que l'Australie dormait.

Caractéristiques du contrat

	ASX SPI 200	Mini SPI 200
Sous-jacent	Indice S&P/ASX 200	Indice S&P/ASX 200
Valeur par point d'indice	25 $AU	5 $AU
Tick minimum	1 par point d'indice, soit 25 $AU	1 par point d'indice, soit 5 $AU
Mois d'échéance	Mars, juin, septembre, décembre	Mars, juin, septembre, décembre
Dernier jour de négociation	La négociation du contrat arrivant à échéance cesse à midi, heure de Sydney, le troisième jeudi du mois de règlement
Règlement	Réglé en espèces

Le calcul qui compte : à 25 $AU le point, avec l'indice autour de 8000, un contrat SPI représente environ 200000 $AU d'exposition. Un mouvement de 20 points vaut 500 $AU. C'est une grosse position pour un débutant, et c'est pourquoi le Mini existe, avec un cinquième du notionnel.

Horaires de trading

Le SPI fonctionne en deux séances, une séance de jour et une séance de nuit, qui couvrent à elles deux la plus grande partie des 24 heures. Tous les horaires ci-dessous sont en heure de Sydney.

Séance de jour : de 9:50 à 4:30.
Séance de nuit : de 5:10 à 7:00 tant que les États-Unis sont à l'heure d'été, soit du deuxième dimanche de mars au premier dimanche de novembre.
Séance de nuit : de 5:10 à 8:00 le reste de l'année, du premier dimanche de novembre au deuxième dimanche de mars.

Notez à quoi est liée la limite de la séance de nuit : l'heure d'été américaine. La clôture se décale d'une heure deux fois par an, aux dates américaines. Si vous avez un processus à règles avec une fin de séance codée en dur, ce sont les deux matins où il casse sans prévenir.

Pourquoi la séance de nuit compte plus que la séance de jour

Le marché au comptant ASX ouvre à 10h avec un gap déjà intégré dans les prix. Ce gap s'est formé pendant la nuit, sur le SPI, en réaction à l'Europe puis à la séance américaine. Quand l'indice au comptant ouvre, la réaction a en grande partie déjà eu lieu.

Concrètement, le gap de la nuit signifie que les niveaux qui comptent pour l'ouverture australienne se sont fixés plusieurs heures plus tôt, dans un marché nocturne peu fourni. C'est aussi pourquoi les niveaux ASX des plans de trading australiens sont publiés sur le SPI, car l'indice au comptant seul manque le mouvement de la nuit.

Comparaison avec les contrats à terme sur les indices américains

Si vous avez tradé le ES ou le NQ, le SPI vous paraîtra familier dans sa structure et très différent en liquidité. C'est un marché plus petit. Les spreads s'élargissent davantage dans les phases calmes de la séance de nuit, et la taille des ordres déplace plus facilement le prix que sur le ES. Un dimensionnement de position qui fonctionne sur le ES est souvent trop agressif sur le SPI pour cette seule raison. La comparaison SPY, ES et NQ couvre le côté américain.

FAQ

Quels sont les horaires de trading de SPI 200 ?

Séance de jour de 9:50 à 4:30 heure de Sydney. Séance de nuit de 5:10 à 7:00 pendant l'heure d'été américaine, et de 5:10 à 8:00 en dehors. La fin de la séance de nuit suit le changement d'heure américain.

Que vaut un contrat SPI 200 ?

25 $AU par point d'indice. Avec le ASX 200 autour de 8000, cela représente environ 200000 $AU d'exposition par contrat. Le Mini SPI 200 vaut 5 $AU par point, soit un cinquième.

Quelle est la différence entre SPI 200 et ASX 200 ?

Le ASX 200 est l'indice lui-même. Le SPI 200 est le contrat à terme sur cet indice. L'indice ne bouge que pendant les heures au comptant de ASX ; le contrat à terme continue de se négocier la nuit, ce qui explique l'écart avant l'ouverture.

Quelle est la taille du tick sur le SPI ?

Un point d'indice, soit 25 $AU sur le contrat complet et 5 $AU sur le Mini.

Quand le contrat SPI expire-t-il ?

Chaque trimestre, en mars, juin, septembre et décembre. La négociation du contrat arrivant à échéance s'arrête à midi, heure de Sydney, le troisième jeudi du mois de règlement, et il est réglé en espèces.

Le SPI est-il réglé en espèces ou livré physiquement ?

Réglé en espèces. Aucune action ne change de mains à l'échéance.

Les caractéristiques des contrats sont fixées par ASX et peuvent changer. Confirmez les caractéristiques actuelles auprès de ASX ou de votre courtier avant de trader. Contenu éducatif uniquement, pas un conseil en investissement.

Pour les conditions complètes du contrat, y compris la marge et l'appellation SFE encore utilisée par certains courtiers, consultez les caractéristiques du contrat SPI 200.